作為影響市場走向的重要力量，爆款基金的建倉情況備受市場關(guān)注。記者觀察到，四季度新成立的基金倉位普遍較低，其中募集規(guī)模50億元以上的熱銷產(chǎn)品凈值波動尤其小，顯示重量級資金仍處于蓄勢待發(fā)的狀態(tài)。

業(yè)內(nèi)人士告訴記者，次新基金倉位較低，一方面反映了基金經(jīng)理對年末行情謹慎的看法，另一方面也表明目前核心資產(chǎn)的調(diào)整可能還沒結(jié)束，尚未跌出吸引新資金入市的性價比。

11月5日成立的匯添富穩(wěn)健增長混合，首募規(guī)模為130.87億元，是年內(nèi)首募規(guī)模較大的混合型基金之一。該基金目前凈值為0.9963元，成立以來波動不足1%，而同期上證指數(shù)下跌約4%。

10月17日成立的另一只爆款基金興全合泰也顯示出類似情況。該基金最新凈值為1.0056元，成立以來凈值在0.9989元與1.0088元之間波動。該基金在募集時曾出現(xiàn)申購資金高達近500億元的盛況，最終啟動比例配售提前結(jié)束募集，首募規(guī)模達60億元。

與上述基金相比，同期成立景順長城創(chuàng)新成長的凈值增長相對較大，最新凈值為1.0231元。該基金首募規(guī)模也超過60億元，面對成立以來相對震蕩的市場走勢，顯示了基金經(jīng)理較好的掌控能力。

除此之外，四季度成立的其余幾只規(guī)模在20億元至30億元的主動權(quán)益類次新基金近期凈值均呈現(xiàn)微幅波動狀態(tài)，多數(shù)波幅不足1%?？紤]到近期市場走勢較為震蕩，上述情況表明目前次新基金倉位普遍較低。

業(yè)內(nèi)人士表示，部分新發(fā)基金或有“幫忙資金”，在打開贖回時，凈值需要保持在面值以上，所以建倉較為謹慎。與此同時，臨近年底疊加股市風格切換，部分核心資產(chǎn)個股漲幅過大，透支了未來收益，投資上會考慮個股估值回落帶來的風險。

近期機構(gòu)“抱團股”集中調(diào)整，目前次新基金的建倉狀態(tài)或許表明這輪核心資產(chǎn)的調(diào)整尚未到位。無論是成長風格還是價值派的基金經(jīng)理，均在等待更好性價比的出現(xiàn)。

滬上某次新基金經(jīng)理表示，近期核心資產(chǎn)調(diào)整的主因是高估值及交易擁擠，而行業(yè)政策或短期機構(gòu)資金流向只是次要矛盾。從估值水平看，核心資產(chǎn)的調(diào)整可能還沒有結(jié)束，而這對其管理的基金來說也是個機會，可以用更好的性價比加倉優(yōu)質(zhì)公司。

南方某基金經(jīng)理則判斷，明年依然是結(jié)構(gòu)性行情，指數(shù)波動不會大。產(chǎn)業(yè)上重點關(guān)注年內(nèi)漲幅較小的軟件、傳媒等細分領(lǐng)域龍頭，以及今年漲幅較大的電子、消費等核心資產(chǎn)“跌出來的機會”。

興全合泰基金經(jīng)理任相棟表示，將均衡配置科技、消費、周期等行業(yè)，賺取價值發(fā)現(xiàn)和企業(yè)成長帶來的收益。他認為，未來一些周期中的成長股在以年為單位的周期中表現(xiàn)可能好于估值偏頂部的核心資產(chǎn)。

景順長城創(chuàng)新成長基金經(jīng)理楊銳文稱，5G將引爆新的革命性技術(shù)與商業(yè)創(chuàng)新。科創(chuàng)板的持續(xù)活躍將為捕捉科技成長股創(chuàng)造良好的制度條件，但要在辨別科技龍頭的真假上做好功課。

關(guān)鍵詞： 爆款基金 謹慎建倉 優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)