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12月8日，摩根士丹利對外發(fā)布研報，給予水滴公司（WDH.US）“超配”評級。

研報指出，水滴公司三季度凈利潤達(dá)到1.7億元，收入同比穩(wěn)定，環(huán)比回升10%，凈利率為28%，本年度已經(jīng)連續(xù)三季度盈利，2022年前三季度總利潤為4.82億元。

自2021年三季度開始，水滴公司調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，進(jìn)行了卓具成效的成本控制舉措，實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)健的盈利。摩根士丹利研報提到，水滴公司持續(xù)的成本削減有助于利潤率的大幅提升，三季度利潤超出其預(yù)測2倍以上。

三季度水滴保首年保費(fèi)收入達(dá)17.85億元，環(huán)比提升8.4%，同比下降62%，與此同時，傭金收入同比僅下降9%。這意味著水滴保險業(yè)務(wù)實(shí)收率得到大幅提升，為38.8%。（2022年二季度為38%，2022年一季度為33.7%，21年三季度為16.4%）

研報分析，收益比例的提升或源于長期重疾險產(chǎn)品比重的提升。財(cái)報數(shù)據(jù)顯示，2022年三季度水滴保險產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，重疾險貢獻(xiàn)的首年保費(fèi)較上季度增長7.8%，占整體首年保費(fèi)的28.6%。

基于水滴實(shí)收率的持續(xù)改善，以及新增水滴籌業(yè)務(wù)服務(wù)費(fèi)收入和水滴醫(yī)藥創(chuàng)新業(yè)務(wù)的持續(xù)擴(kuò)張，摩根士丹利將水滴目標(biāo)股價由2.1美元上調(diào)至2.3美元，樂觀情景下3.2美元。

研報指出，水滴是中國首批入局保險和醫(yī)療健康市場的科技公司之一，并正在向醫(yī)療健康服務(wù)領(lǐng)域擴(kuò)張。三季度水滴公司醫(yī)療創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入貢獻(xiàn)占比3%，雖暫時較少，但已開始實(shí)現(xiàn)增長。水滴公司財(cái)報顯示，三季度創(chuàng)新業(yè)務(wù)快速發(fā)展，翼帆醫(yī)藥與多家全球領(lǐng)先藥企機(jī)構(gòu)建立合作。截至第三季度末，累計(jì)參與的臨床試驗(yàn)項(xiàng)目總數(shù)達(dá)到400多個。

關(guān)鍵詞： 大幅提升 成本控制