2023年2月15日雅化集團(tuán)(002497)（002497）發(fā)布公告稱浙商證券(601878)陸蘇文 張錦、南方基金李金哲 潘越于2023年2月14日調(diào)研我司。

具體內(nèi)容如下：

問：公司經(jīng)營(yíng)情況

【資料圖】

答：公司目前已形成民爆產(chǎn)業(yè)和鋰產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)發(fā)展趨勢(shì)。根據(jù) 2022 年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)公司全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 45~47 億元，同比增長(zhǎng) 380.45%~401.80%。

問：公司鋰鹽產(chǎn)能情況

答：公司目前綜合設(shè)計(jì)產(chǎn)能合計(jì)約 7.3 萬(wàn)噸，其中利用非公開發(fā)行股票募集資金建設(shè)的 5 萬(wàn)噸電池級(jí)氫氧化鋰項(xiàng)目，2022 年底已完成 3 萬(wàn)噸產(chǎn)線的建設(shè)任務(wù)，新產(chǎn)線在今年將會(huì)開始生產(chǎn)產(chǎn)品供應(yīng)市場(chǎng)；三期產(chǎn)線規(guī)劃正在制定中。到 2025 年，公司鋰鹽產(chǎn)品綜合產(chǎn)能將超過 10 萬(wàn)噸。

問：公司鋰鹽客戶群體

答：目前公司的客戶群主要包括國(guó)內(nèi)外正極材料企業(yè)、電池廠商和整車企業(yè)，如LGC 等正極材料頭部企業(yè)，松下、LGES、SK ON 等日韓電池廠商，以及特斯拉、比亞迪(002594)等全球新能源汽車企業(yè)，公司與上述企業(yè)均形成了良好的合作關(guān)系，為公司未來鋰鹽產(chǎn)能擴(kuò)張和釋放建立了渠道優(yōu)勢(shì)。

問：津巴布韋鋰礦項(xiàng)目進(jìn)展

答：公司2022年收購(gòu)普得科技70.59%股權(quán)，并間接控制其子公司KMC60%股權(quán)，KMC享有位于津巴布韋卡瑪?shù)倬S多金屬礦100%采礦權(quán)。結(jié)合歷史勘探數(shù)據(jù)，已鉆孔勘探區(qū)域礦石資源量1822萬(wàn)噸，氧化鋰平均品位1.25%，折合氧化鋰資源量約22.78萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)2023年3月31日前完成JORC資源報(bào)告、可行性研究報(bào)告及氧化鋰儲(chǔ)量確認(rèn)，2024年下半年完成礦建工作并投產(chǎn)。

公司勘探團(tuán)隊(duì)在勘探過程中發(fā)現(xiàn)部分露天礦，目前正加快推進(jìn)露天礦的開采，力爭(zhēng)2023年為公司鋰鹽生產(chǎn)提供一定的鋰資源供應(yīng)。

問：公司電子雷管情況

答：工業(yè)和信息化部發(fā)布《“十四五”民用爆炸物品行業(yè)安全發(fā)展規(guī)劃》，提出全面推廣工業(yè)數(shù)碼電子雷管，公司全面抓住工業(yè)數(shù)碼電子雷管全面替代電子雷管的政策導(dǎo)向，依托電子雷管技術(shù)和渠道優(yōu)勢(shì)，不斷提高電子雷管在全國(guó)的市場(chǎng)占有率。2022 年，公司數(shù)碼電子雷管產(chǎn)銷量穩(wěn)居行業(yè)首位。

問：民爆業(yè)務(wù)發(fā)展情況

答：公司經(jīng)過在民爆行業(yè)多年的深耕積累，已在民爆業(yè)務(wù)需求最旺盛的中西部以及內(nèi)蒙、山西、云南、吉林等區(qū)域進(jìn)行產(chǎn)業(yè)與市場(chǎng)布局。隨著各地重點(diǎn)工程項(xiàng)目的復(fù)工、川藏鐵路的繼續(xù)建設(shè)，國(guó)家加大基建投入，各重大項(xiàng)目的陸續(xù)實(shí)施，以及行業(yè)并購(gòu)整合、電子雷管放量和爆破業(yè)務(wù)的拓展，未來將對(duì)民爆產(chǎn)業(yè)帶來較大的發(fā)展機(jī)會(huì)。

雅化集團(tuán)（002497）主營(yíng)業(yè)務(wù)：鋰業(yè)務(wù)和民爆業(yè)務(wù)兩大板塊,其中民爆業(yè)務(wù)又分為民爆生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、爆破、運(yùn)輸三大類業(yè)務(wù)

雅化集團(tuán)2022三季報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入101.17億元，同比上升193.58%；歸母凈利潤(rùn)35.44億元，同比上升460.51%；扣非凈利潤(rùn)35.21億元，同比上升475.75%；其中2022年第三季度，公司單季度主營(yíng)收入41.12億元，同比上升211.18%；單季度歸母凈利潤(rùn)12.82億元，同比上升324.2%；單季度扣非凈利潤(rùn)12.73億元，同比上升330.94%；負(fù)債率25.29%，投資收益2963.41萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用-1200.6萬(wàn)元，毛利率48.55%。

該股最近90天內(nèi)共有1家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買入評(píng)級(jí)1家。

以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測(cè)信息：

融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個(gè)月融資凈流出4.27億，融資余額減少；融券凈流入2639.54萬(wàn)，融券余額增加。根據(jù)近五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，雅化集團(tuán)（002497）行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力的護(hù)城河良好，盈利能力一般，營(yíng)收成長(zhǎng)性較差。財(cái)務(wù)相對(duì)健康，須關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括：存貨/營(yíng)收率增幅。該股好公司指標(biāo)3星，好價(jià)格指標(biāo)2星，綜合指標(biāo)2.5星。（指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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