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格隆匯4月20日丨國(guó)聯(lián)證券發(fā)研報(bào)指，智飛生物(300122)(300122.SZ)一季報(bào)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收111.73億元，同比增長(zhǎng)26%；歸母凈利潤(rùn)20.32億元，同比增長(zhǎng)6%；公司代理產(chǎn)品快速增長(zhǎng)，根據(jù)中檢院，2023Q1公司九價(jià)HPV疫苗批簽發(fā)27批次，同比增長(zhǎng)35%；四價(jià)HPV簽發(fā)20批次，同比增長(zhǎng)35%。其中，HPV疫苗2023H2-2026年基礎(chǔ)采購(gòu)金額為214/326/260/179億元，有望增強(qiáng)未來(lái)業(yè)績(jī)。公司逐步搭建自研產(chǎn)品梯隊(duì)；2023Q1公司研發(fā)費(fèi)用2.14億元，同比增長(zhǎng)33%；根據(jù)中檢院，2023Q1公司自主產(chǎn)品ACYW135多糖疫苗批簽發(fā)10批次，同比增長(zhǎng)233%。

國(guó)聯(lián)證券預(yù)計(jì)公司2023-25年收入分別為463/581/668億元，對(duì)應(yīng)增速分別為21%/26%/15%，凈利潤(rùn)分別為93/115/136億元，對(duì)應(yīng)增速23%/23%/19%，EPS分別為5.81/7.17/8.52元/股，三年CAGR為22%，鑒于公司為行業(yè)銷(xiāo)售龍頭，參照可比公司估值，我們給予公司23年20倍PE，目標(biāo)價(jià)116.2元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。該股現(xiàn)報(bào)79.01元，總市值1264億元。

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