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盡管受到美國(guó)信用評(píng)級(jí)突遭惠譽(yù)下調(diào)、國(guó)債供應(yīng)量猛增的影響，但投資者對(duì)最新的10年期美國(guó)國(guó)債需求依然非常強(qiáng)烈，以至于他們?cè)敢饨邮艿陀?%的收益率。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三最新進(jìn)行的美國(guó)國(guó)債標(biāo)售結(jié)果顯示，美國(guó)財(cái)政部拍賣(mài)380億美元10年期國(guó)債，得標(biāo)利率為3.999%，是近期10年期國(guó)債拍賣(mài)連續(xù)第三次得標(biāo)利率低于4%。自8月2日公布標(biāo)售細(xì)節(jié)以來(lái)，其超出預(yù)期的發(fā)行規(guī)模一度推動(dòng)新10年期國(guó)債的預(yù)售收益率在上周五升至4.19%。

在周四30年期國(guó)債標(biāo)售(本周最后一次標(biāo)售)之前，這似乎提醒了人們，美國(guó)國(guó)債供應(yīng)的情況可能不會(huì)以人們擔(dān)憂的方式影響市場(chǎng)。相反，投資者基于經(jīng)濟(jì)前景和對(duì)另類資產(chǎn)類別預(yù)期的偏好，可能會(huì)壓倒供應(yīng)對(duì)價(jià)格的影響。周二的三年期國(guó)債標(biāo)售同樣出現(xiàn)了強(qiáng)勁的需求。

Citadel Securities全球利率交易主管Michael De Pass在接受采訪時(shí)表示，“目前供應(yīng)正在被吸收，市場(chǎng)似乎已經(jīng)做好了應(yīng)對(duì)的準(zhǔn)備。但我們也必須認(rèn)識(shí)到，這種情況可能會(huì)改變?！?/p>

警惕通脹

De Pass表示，目前債券需求主要受到通脹回落的支持。與此同時(shí)，“勞動(dòng)力市場(chǎng)結(jié)構(gòu)仍然緊張，住房市場(chǎng)似乎已經(jīng)觸底，財(cái)政政策仍然具有相當(dāng)?shù)臄U(kuò)張性”。所有這些都支持美聯(lián)儲(chǔ)在更長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)維持較高利率，而債券收益率的走勢(shì)預(yù)計(jì)明年開(kāi)始美聯(lián)儲(chǔ)將大幅降息。

然而，周四標(biāo)售230億美元30年期國(guó)債仍面臨著更大的風(fēng)險(xiǎn)，而且還將迎來(lái)7月消費(fèi)者通脹數(shù)據(jù)公布后的額外挑戰(zhàn)。最新的CPI數(shù)據(jù)可能會(huì)改變對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)今年再次加息的預(yù)期，目前交易員繼續(xù)認(rèn)為，加息的可能性僅略低于不加息。

Bloomberg Intelligence首席美國(guó)利率策略師Ira Jersey表示，10年期美國(guó)國(guó)債的“標(biāo)售實(shí)際上相當(dāng)不錯(cuò)”。但30年期國(guó)債“可能會(huì)與今天大不相同”，這將是“對(duì)投資者希望承擔(dān)多大期限溢價(jià)或市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的考驗(yàn)”。

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