12月4日，最新公布的ETC發(fā)行信息顯示，全國ETC客戶累計達(dá)到18101.24萬，完成發(fā)行總目標(biāo)19085.56萬的94.84%。剩余發(fā)行任務(wù)為984.32萬，日均36.46萬。其中，北京、遼寧、江蘇、江西、湖北、廣東和貴州等7個省份已完成發(fā)行任務(wù)。

ETC的快速發(fā)行，使得高速收費(fèi)信息化的進(jìn)程又往前走了一步。高速收費(fèi)信息化的建設(shè)有利于降低高速運(yùn)營成本，從而提高高速運(yùn)營效率，降低高速收費(fèi)，最終有效的縮減居民出行以及公路運(yùn)輸成本。

在ETC的推廣過程中成就了一批企業(yè)，個別公司也因ETC的推廣而重獲新生。萬集科技(300552.SZ)今年來股價上漲了4倍多;博桶集成(603068.SH)年初上市后，股價一度超過百元，截至日前博桶集成股價與首發(fā)價相比已上漲超過3倍;金溢科技(002869.SZ)年初以來股價也上漲了2倍多。在ETC概念股中漲幅最大的萬集科技，其公司情況又如何呢?

利好拯救頹勢

資料顯示，萬集科技主要為公路交通和城市交通客戶提供專用短程通信(DSRC)、激光檢測、

動態(tài)稱重系列產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)，以及相關(guān)的方案設(shè)計、施工安裝、軟件開發(fā)和維保等相關(guān)服務(wù)。產(chǎn)品主要用于電子不停車收費(fèi)系統(tǒng)(ETC)、激光測距系統(tǒng)、動態(tài)稱重系統(tǒng)以及智能網(wǎng)聯(lián)等。產(chǎn)品的應(yīng)用場景主要在高速收費(fèi)路口、無人停車場以及其他交通相關(guān)應(yīng)用場所。萬集科技2.png

2016年10月，萬集科技成功在創(chuàng)業(yè)板上市，上市之后萬集科技的利潤表現(xiàn)卻不盡如人意。上市之后兩年，雖然萬集科技的營收未發(fā)生較大變化，但其凈利潤卻逐年減少。2017年、2018年萬集科技的凈利潤分別為0.38億元、0.06億元，與2016年的0.69億元相比，分別下降了44.93%與91.30%。值得注意的是，2018年末萬集科技的扣非后凈利潤為負(fù)的226萬元，萬集科技的主營業(yè)務(wù)在2018年發(fā)生了虧損。

不過萬集科技的命運(yùn)在2019年發(fā)生了轉(zhuǎn)機(jī)，2019年3月，在國務(wù)院頒發(fā)的《2019年國務(wù)院政府工作報告》中提出了“兩年內(nèi)基本取消全國高速公路省界收費(fèi)站，實(shí)現(xiàn)不停車快捷收費(fèi)”的要求。

報告頒發(fā)后，相關(guān)政策開始快速推進(jìn)，電子不停車收費(fèi)系統(tǒng)(ETC)相關(guān)產(chǎn)品的需求出現(xiàn)爆發(fā)式增長，萬集科技因此獲得了大量ETC訂單，公司營收與利潤也出現(xiàn)爆發(fā)式增長。截至2019年三季度，萬集科技實(shí)現(xiàn)營收11.29億元，同比增長了183.09%;實(shí)現(xiàn)凈利潤1.29億元，與2018年前三季度的負(fù)0.16億元相比，大幅增長。萬集科技2019年前三季度的凈利潤額已超過萬集科技自公布財務(wù)數(shù)據(jù)以來的最高值。ETC相關(guān)利好政策的頒發(fā)，拯救了陷入利潤下滑困境中的萬集科技。

高增長或難持續(xù)

ETC相關(guān)政策拯救了陷入頹勢中的萬集科技，不過萬集科技2019年來的營收與利潤的高增長或難持續(xù)。12月4日，交通運(yùn)輸部發(fā)布消息稱，截至12月4日，全國ETC客戶累計達(dá)到18101.24萬，完成發(fā)行總目標(biāo)19085.56萬的94.84%。剩余發(fā)行任務(wù)為984.32萬，日均36.46萬。其中，北京、遼寧、江蘇、江西、湖北、廣東和貴州等7個省份已完成發(fā)行任務(wù)。

以目前的發(fā)行速度來看，到2020年末，ETC的新增發(fā)行將基本結(jié)束，而ETC設(shè)備的使用壽命一般在3-5年。考慮到ETC發(fā)行單位的充裕備貨，到2020年后ETC設(shè)備的需求量將大幅降低。據(jù)《樂晴智庫》相關(guān)研究表明，在2021年的3-5年中，每年ETC設(shè)備的銷售量在2000-3000萬套，后續(xù)市場將逐步穩(wěn)定在4000-5000萬套/年左右。

而隨著ETC發(fā)行目標(biāo)的達(dá)成，ETC設(shè)備將由增量市場轉(zhuǎn)為存量市場，ETC設(shè)備生產(chǎn)廠商也將進(jìn)入優(yōu)勝劣汰的階段，優(yōu)質(zhì)訂單將往頭部企業(yè)集中。雖然目前市場上主流的ETC設(shè)備生產(chǎn)商，如萬集科技、博桶集成以及金溢科技他們在營收規(guī)模與公司體量上未拉開明顯差距;但隨著ETC市場競爭的加劇，萬集科技或難以維持像2019年這樣的營收與利潤的高增長。針對萬集科技在ETC行業(yè)發(fā)展進(jìn)入存量市場后的規(guī)劃，《投資者服務(wù)》也咨詢了萬集科技董秘辦，對方未予回復(fù)。

股價翻倍股東減持

在ETC利好的刺激下，萬集科技的股價也大幅上漲。截至12月初，萬集科技的股價由年初的15元/股左右上漲到目前的80元/股左右，上漲了近5倍。在萬集科技股價上漲的過程中，萬集科技的機(jī)構(gòu)股東以及高管相繼發(fā)布了公告擬減持公司的股份。

資料顯示，自2019年4月份開始，萬集科技的機(jī)構(gòu)股東以及高管就相繼發(fā)布了減持萬集科技股份的預(yù)披露性公告，并在九、十月份完成了減持。截至11月初，萬集科技的機(jī)構(gòu)股東以及高管合計減持了萬集科技2.176%的股份，以減持的均價計算，萬集科技的機(jī)構(gòu)股東以及高管減持的市值接近2億元。值得注意的是，萬集科技的機(jī)構(gòu)股東銀漢創(chuàng)業(yè)通過減持，將與其一致行動人銀漢興業(yè)的合計持股降到了5%以下，此后銀漢創(chuàng)業(yè)及其一致行動人銀漢興業(yè)減持萬集科技股份就已不需要提前公告。

此外，在10月底，萬集科技實(shí)控人也發(fā)布了減持預(yù)披露性公告，萬集科技實(shí)控人擬通過集合競價或大宗交易的方式減持不超過公司總股本2.73%股份。值得注意的是，萬集科技實(shí)控人的股份在2019年10月21才解禁。截至日前，萬集科技實(shí)控人還未進(jìn)行減持。

ETC政策利好拯救了陷入利潤下滑困境中的萬集科技，也為萬集科技股價的上漲提供了基礎(chǔ)。在萬集科技高管減持公司股份，解決自身資金需求的同時，或許也應(yīng)該加強(qiáng)對公司的管理、加大公司自身產(chǎn)品研發(fā)的投入，以十足的準(zhǔn)備去迎接即將到來的存量市場競爭環(huán)境。

關(guān)鍵詞： ETC利好拯救業(yè)績 股價