對(duì)于近期情緒高漲的美股投資者，摩根大通策略師Marko Kolanovic再次發(fā)出警告，稱經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)仍在逼近，美股“至暗時(shí)刻”可能尚未過去！

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當(dāng)?shù)貢r(shí)間周一，Kolanovic在一份報(bào)告中表示，加息對(duì)經(jīng)濟(jì)全面影響正在顯現(xiàn)，以及支撐經(jīng)濟(jì)增長的一些因素（如強(qiáng)勁的企業(yè)利潤率）減弱，美股將在年內(nèi)走弱。

他在上月公布的一份報(bào)告中估計(jì)，經(jīng)濟(jì)衰退和銀行危機(jī)引發(fā)的信貸緊縮，可能會(huì)讓標(biāo)普500指數(shù)下跌15%。

美聯(lián)儲(chǔ)上周將加息步伐放緩至25基點(diǎn)，使一些交易員認(rèn)為，這可能是本輪緊縮周期的“最后一加”。市場(chǎng)定價(jià)顯示，投資者預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在今年年底前開始降息。

對(duì)此，Kolanovic在最新的報(bào)告中寫道：

股市和更廣泛的風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)拒絕承認(rèn)的是，如果今年降息，要么是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)開始衰退，要么是因?yàn)榻鹑谑袌?chǎng)出現(xiàn)重大危機(jī)。

實(shí)際上，2022年美股拋售浪潮中，Kolanovic一直是華爾街最樂觀的分析師之一，但自那以來，他逐漸變得悲觀起來，由于2023年經(jīng)濟(jì)前景惡化，他分別在去年12月中旬、今年1月和3月削減了摩根大通模型投資組合中的股票配置。

摩根大通表示，與前幾個(gè)經(jīng)濟(jì)周期結(jié)束時(shí)相比，市場(chǎng)防御性資產(chǎn)的比例處于歷史低位，這意味著經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)未反映在定價(jià)中。

Kolanovic表示，預(yù)計(jì)美國銀行業(yè)危機(jī)還將放大美聯(lián)儲(chǔ)緊縮政策的整體影響，他說：

在美聯(lián)儲(chǔ)停止加息之前，甚至在衰退開始之前，美股從未出現(xiàn)過持續(xù)的反彈。

另外，由于市場(chǎng)對(duì)企業(yè)盈利的預(yù)期早在一季度開始之前就大幅下調(diào)，大大降低了美股財(cái)報(bào)超預(yù)期的門檻，因此意外樂觀的一季度財(cái)報(bào)并沒有改變摩根大通對(duì)經(jīng)濟(jì)增長放緩的看法。

Kolanovic稱:

我們認(rèn)為，除了這些難以解讀的意外與自下而上的分析師預(yù)測(cè)之外，營收和盈利增長仍處于下行軌道。

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